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瑞銀中國房地產下滑背後是結構性拐點
中國的房地產建設活動經歷瞭年初大幅下滑之後，隨著近期政策不斷放松，近兩個月出現改善跡象。不過國際投行瑞銀認為，本輪房地產下滑背後是結構性拐點，房地產對經濟增長的拖累或將在四季度和2015年進一步顯現。
瑞銀最新報告並稱，受益於政策不斷放松和信貸支持，預計未來幾個月房地產銷售和建設均會溫和改善。不過，雖然短期內政策松動有助於改善房地產銷售和建設活動，但並不認為這可以幫助房地產行業實現全面復蘇、或扭轉結構性下滑勢頭。
"盡管短期形勢有所改善，但本輪房地產下滑背後是結構性拐點，政策持續放松雖可使短期活動企穩、但無法扭轉行業下滑的大趨勢。"瑞銀表示，預計到四季度和2015年，房地產新開工和建設活動將進一步放緩，給經濟帶來越來越大的拖累。
繼今年一季度大幅下滑之後，二季度房地產活動初現企穩跡象：銷售5、6月份同比跌幅趨緩，新開工同比跌幅由一季度的25%收窄至11%，竣工也同比反彈24%，一定程度上受益於較為有利的基數效應。
7月份新開工同比增長8.2%，實現瞭年內首次正增長。但銷售再現頹勢，同比下跌16%，表明政策放松的效果仍有待顯現。
報告認為，房地產行業仍然存在結構性問題，導致目前房地產下滑的並不僅僅是新一輪周期性因素，而是住房內在供求格局已發生根本變化。
2013年中國住房建設量(竣工約1100萬套、新開工超過1500萬套)明顯高於城鎮化和更新改善所催生的住房需求(瑞銀預計每年約800-900萬套)。
統計局數據顯示，1-7月房地產開發投資同比增長13.7%，低於1-6月的增速14.1%；1-7月房屋新開工面積同比下降12.8%；商品房銷售面積同比下降7.6%，銷售額下降8.2%。
瑞銀並稱，雖然城鎮化可以在一定程度上支撐基本住房需求，但實際上城鎮化的步伐已經在放緩，而且政策支持空間有限，本屆政府對於再次依賴大規模信貸寬松將持更加謹慎的態度。
"在'金九銀十'旺季之後，房地產銷售可能將再陷頹勢，2015年再跌5-10%。此外，隨著保障房建設勢頭逐漸消退，明年商品房新開工面積可能會再跌10%。"瑞銀表示。
瑞銀對今年全年的基準預測仍為房地產銷售面積小幅下跌0-5%、新房開工面積下跌10%-15%。另外，瑞銀基準預測時，中國今年GDP增長7.3%、2015年增長6.8%。
(來源：路透中文網 發稿：侯向明)
新聞來源http://dl.house.sina.com.cn/news/2014-08-22/07562876937.shtml
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